24/03/2026
В марте Банк России зафиксировал снижение делового климата в нефинансовом секторе экономики. Сводный индикатор делового климата (ИБК), рассчитываемый регулятором, опустился до -0,1 пункта после февральского значения в 0,2 пункта. Аналитики ЦБ подчеркивают, что это первый случай возвращения показателя в отрицательную зону с весны 2022 года, что свидетельствует о преобладании негативных оценок бизнеса над позитивными.
Основной причиной ухудшения делового климата стали негативные оценки текущего выпуска продукции и спроса. Несмотря на небольшое улучшение краткосрочных ожиданий предприятий, общая ситуация демонстрирует снижение деловой активности, особенно в сфере услуг и добывающей промышленности.
При этом ценовые ожидания бизнеса в марте продемонстрировали признаки стабилизации. Баланс ответов по этому показателю составил 20,2 пункта, практически не изменившись по сравнению с февралем. Более существенная коррекция наблюдается в прогнозируемых темпах роста цен. Бизнес ожидает, что за следующие три месяца его продукция подорожает в среднем на 5,0% в годовом выражении, что является минимальным значением с начала года. Наиболее сдержанный прогноз дали аграрии (всего 0,1%), в то время как ритейлеры ожидают наиболее значительного роста цен — до 9%.
Оценки объемов производства в марте продолжают снижаться второй месяц подряд, обновив локальный минимум с мая 2022 года. Ряд компаний, особенно в туристической сфере, связывают это с отказом клиентов от бронирований на фоне внешних факторов. Однако в промышленности есть и позитивные моменты: транспортные компании фиксируют оживление на рынке грузовых и пассажирских перевозок.
Инвестиционная активность в четвертом квартале 2025 года показала наиболее заметный рост за весь год, однако ожидания на первый квартал 2026 года более сдержанные. Компании указывают, что главным тормозом для инвестиций становится не столько дорогой кредит, сколько неопределенность экономической ситуации (22,5% респондентов) и слабый спрос (17,7%).
Ситуация с трудовыми ресурсами остается чувствительной темой. Дефицит кадров, хотя и постепенно сокращается, все еще оценивается как крайне острый. Показатель обеспеченности персоналом в четвертом квартале 2025 года составил -23,2 пункта, что близко к средним значениям 2023 года. Наиболее остро нехватку работников испытывают сельское хозяйство и обрабатывающие производства.
Планы по найму на первый квартал 2026 года стали самыми умеренными за последние три с половиной года. В условиях сохраняющейся напряженности на рынке труда компании готовятся к повышению заработной платы в среднем на 2,8% в первом квартале, однако каждое второе предприятие не планирует индексировать зарплаты.
В марте предприятия отметили некоторое смягчение условий кредитования по сравнению с предыдущим месяцем. Баланс оценок приблизился к средним многолетним значениям, хотя говорить о кардинальном развороте тенденции пока рано. Это происходит на фоне сохранения ключевой ставки на высоком уровне, что свидетельствует о постепенной адаптации бизнеса к текущей стоимости заемных средств.
