19/02/2026
Январь 2026 года принес не только традиционные сезонные изменения в денежно-кредитной статистике, но и заметные структурные сдвиги в поведении компаний и граждан.
Основные данные из отчета Центрального банка:
- Кредитование экономики: 155,5 трлн рублей (-0,5% м/м, +9,4% г/г).
- М2Х: 141,3 трлн рублей (-1,0% м/м, +11,0% г/г).
Корпоративный долг: феномен сокращения
Наиболее значительным фактором месячного спада стали требования к организациям, которые сократились на 1,1 трлн рублей. Это не просто замедление кредитования, а целенаправленное уменьшение долговой нагрузки. Основной причиной стало получение средств по государственным заказам. Компании использовали бюджетные поступления для погашения займов, что привело к рекордному сокращению кредитного портфеля. Даже инвестиции в корпоративные облигации практически не изменились. Годовой темп роста требований к организациям замедлился до 11,4% (с 11,9% месяцем ранее).
Ипотека и розничное кредитование
Розничное кредитование в январе (+0,8% м/м) выросло исключительно благодаря ипотеке. Спрос на другие виды кредитов (потребительские, автокредиты) практически остановился, зафиксировав нулевую динамику. Население проявляет осторожность в отношении необеспеченных займов на фоне высоких процентных ставок. Тем не менее, рост ипотечного портфеля поддерживает годовую динамику требований к населению, которая ускорилась до 4,1% (по сравнению с 2,8% в декабре).
Сберегательная модель населения
Главным трендом января стало перераспределение средств от "коротких" к "длинным" депозитам. Объем переводных депозитов (до востребования) сократился, в то время как срочные депозиты продолжали расти. Население фиксирует высокие процентные ставки, демонстрируя сберегательную модель поведения. Это подтверждается динамикой М0: наличные деньги в обращении уменьшились на 380 млрд рублей (-2,1% м/м), перемещаясь в банковскую систему.
Снижение М2Х на 1,5 трлн рублей характеризует перераспределение денежной массы: средства были выведены из корпоративных кредитов (погашение) и направлены в розничные депозиты.
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БИЗНЕС ЖУРНАЛ
