22/09/2026
Российская алюминиевая компания "Русал" (UC Rusal) предложила новую формулу расчета стоимости алюминия для российских потребителей, которая может снизить цену металла на $40-100 за тонну. Однако Федеральная антимонопольная служба (ФАС) заявила, что новая формула не согласована с ней, и антимонопольное дело продолжается.
В основе разногласий лежит вопрос о принципах ценообразования на внутреннем рынке. В настоящее время цена определяется по котировке Лондонской биржи металлов (LME) с добавлением европейской премии MB Rotterdam. Хотя использование биржевого индикатора является распространенной практикой, ФАС сомневается, насколько европейская премия соответствует текущей географии продаж "Русала".
После 2022 года структура экспорта компании изменилась. По итогам первого полугодия 2026 года 58% выручки пришлось на Азию, 27% - на СНГ, а на Европу - только 12%. Таким образом, европейский рынок перестал быть основным направлением экспорта.
В марте 2026 года ФАС выдала "Русалу" предупреждение о том, что использование европейской премии при изменившейся географии продаж может привести к тому, что внутренние цены будут выше экспортных. Однако компания не исполнила это предупреждение, и в июле ФАС возбудила дело.
В сентябре "Русал" представил новую систему расчета цены, основанную на корзине индикаторов, включая региональные премии Азии, Европы и США, а также ориентир Шанхайской фьючерсной биржи. Начало применения новой формулы запланировано на 1 октября. По расчетам компании, новая формула позволит снизить цену примерно на $70 за тонну. Однако в ФАС подчеркивают, что вариант не согласован, и обсуждения продолжаются.
Изменение формулы также поднимает вопрос о стоимости алюминия в предыдущие годы. По оценке аналитика БКС, "Русал" поставляет российским потребителям около 1-1,2 млн тонн алюминия в год. При разнице в цене $40-100 за тонну это составляет $40-120 млн в год. За несколько лет сумма может исчисляться сотнями миллионов долларов. Однако сама разница между формулами не означает установленной переплаты - для каждого периода необходимы фактические цены и условия договоров.
Отдельный спор рассматривается между "Русалом" и КУМЗ. Завод требует около 4,8 млрд рублей, утверждая, что в 2022-2025 годах платил за алюминий по завышенной цене - разница с азиатской премией могла составить около $250 за тонну. "Русал" не согласен: формула была согласована сторонами, поставки оплачивались. Эта величина - расчет истца, а не установленный судом размер переплаты. Однако сам факт спора показывает, что вопрос вышел за рамки обсуждения будущей формулы.
Для рынка значение конфликта связано с положением "Русала" как основного производителя первичного алюминия в России. Стоимость металла входит в себестоимость машиностроения, строительства, электротехники, транспорта и упаковки.
Таким образом, новая формула может изменить подход к расчету цены, но не завершает конфликт. Предмет разбирательства - не только ориентир для будущих поставок, но и последствия применения прежней формулы в предыдущие четыре года.
