Набиуллина подчеркнула необходимость стабильного снижения инфляции для уменьшения ключевой ставки

11/09/2026
Центробанк принял решение оставить ключевую ставку без изменений на уровне 14% годовых, приостановив ее снижение. Об этом сообщила председатель Банка России Эльвира Набиуллина, подчеркнув, что причиной такого шага стало ускорение роста цен в летние месяцы, высокие инфляционные ожидания и необходимость дождаться уточнения параметров бюджета. Набиуллина отметила, что в июле и августе экономическая активность продолжала расти умеренными темпами, но при этом ценовое давление оставалось высоким, а кредитная активность — на повышенном уровне. Одним из основных факторов, способствующих ускорению инфляции, глава регулятора назвала ситуацию на рынке моторного топлива. Она подчеркнула, что рост цен на бензин и дизельное топливо вышел за пределы непосредственно топливного сегмента и оказал влияние на экономику в целом. В июне, по словам Набиуллиной, основное влияние на инфляцию оказывал прямой рост стоимости топлива. В последующие месяцы начали проявляться косвенные последствия — через увеличение издержек компаний и вторичные эффекты, связанные с ростом инфляционных ожиданий и спроса. В июле показатели устойчивой инфляции ускорились и, по оценке Банка России, переместились в диапазон 5–6% в годовом выражении. Окончательная оценка может быть скорректирована после получения полной статистики за август. Инфляционные ожидания населения в августе немного снизились, но остаются значительно выше уровней первой половины года. Ожидания бизнеса и участников финансового рынка, напротив, с июля немного увеличились. Набиуллина подчеркнула, что для возобновления снижения ключевой ставки необходимо убедиться, что ускорение цен носит временный характер и не приведет к устойчивому росту инфляции. В базовом сценарии Центробанк ожидает, что дезинфляционный процесс продолжится после того, как влияние временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях ослабнет. Однако необходимым условием остается сдержанный рост совокупного спроса. Еще одним фактором для дальнейших решений по ставке станут параметры бюджетной политики, уточнение которых ожидается до конца сентября. «Все это стало основанием для того, чтобы сделать паузу в снижении ключевой ставки на сегодняшнем заседании», — заявила Набиуллина.