16/07/2026
16 июля российский фондовый рынок продолжил падение. В ходе торгов индекс Мосбиржи (IMOEX) впервые с 2022 года опустился ниже уровня 2050 пунктов, достигнув в определенный момент 2043 пункта. Всего за несколько часов после начала торгов индекс потерял около 3%, а с начала 2026 года снижение уже превысило 24%.
Причины падения рынка
Аналитики выделяют несколько факторов, которые одновременно усиливают давление на российские акции.
Высокая инфляция и ухудшение экономических ожиданий
Несмотря на некоторое замедление недельной инфляции — с 0,31% до 0,17%, — ценовое давление остается высоким. С начала года инфляция достигла 4,64%. Даже традиционное летнее удешевление плодоовощной продукции не смогло существенно сдержать рост цен. Одним из основных факторов инфляции участники рынка называют повышение стоимости нефтепродуктов.
Дополнительным негативным сигналом стали данные Банка России по индикатору бизнес-климата. В июле показатель снизился до минус 3,9 пункта — минимального значения с мая 2022 года. Одновременно ценовые ожидания предприятий выросли до 20,2 пункта, прибавив за месяц 4,4 пункта, что указывает на сохраняющееся инфляционное давление.
Риски новых санкций
Инвесторы внимательно следят за обсуждением новых ограничительных мер в отношении России.
В Евросоюзе продолжается работа над очередным пакетом санкций, а в США рассматривается законопроект, предусматривающий масштабные ограничения против ключевых отраслей российской экономики. По заявлениям американских сенаторов, речь идет не только об энергетике, но и о финансовом секторе, оборонной промышленности, а также о санкциях против представителей крупного бизнеса.
Кроме того, Вашингтон намерен ввести импортные пошлины в размере 100% на товары из государств, которые считаются основными покупателями российской нефти, включая Китай, Индию, Словакию, Венгрию и Азербайджан. Аналогичные меры рассматриваются и в отношении поставок газа, хотя для отдельных стран предусмотрены исключения.
Дивидендный сезон усилил давление
Дополнительным фактором снижения стал сезон дивидендных отсечек. Реестры уже закрыли МТС, Московская биржа, «Газпром нефть», X5 и ряд других крупных компаний. После получения дивидендов часть инвесторов выводит средства с рынка или перераспределяет капитал в другие инструменты, что традиционно оказывает давление на котировки.
На следующей неделе дивидендные отсечки ожидаются у крупнейших представителей банковского сектора, включая Сбербанк, ВТБ и «Дом.РФ», что также может сказаться на динамике рынка.
Институциональные инвесторы сокращают позиции
По данным Банка России, на протяжении последних трех месяцев доверительные управляющие, нерезиденты и банки, не входящие в перечень системно значимых, сокращают вложения в акции. Основными покупателями на рынке остаются частные инвесторы, однако их спрос пока не способен компенсировать продажи крупных участников.
Кроме того, многие инвесторы продолжают фиксировать прибыль и сокращать рискованные позиции на фоне ухудшения общей конъюнктуры. Даже рост мировых цен на нефть, наблюдавшийся ранее из-за геополитической напряженности, не смог переломить негативные настроения.
Перспективы рынка
Индекс РТС демонстрирует еще более слабую динамику, чем индекс Мосбиржи. Поскольку он рассчитывается в долларах, дополнительное давление на него оказывает ослабление рубля. Сейчас РТС находится около отметки 834 пункта, тогда как в конце 2024 года показатель снижался до 754 пунктов, что оставляет пространство для дальнейшего движения вниз.
В ближайшей перспективе аналитики не видят факторов, способных быстро изменить ситуацию. Одним из ключевых событий станет заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке, которое пройдет 24 июля. Большинство участников рынка рассчитывают на сохранение ставки, однако окончательное решение регулятора остается открытым. До появления новых позитивных сигналов российский фондовый рынок, вероятно, сохранит повышенную волатильность и останется под давлением.
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БИЗНЕС ЖУРНАЛ