16/07/2026
Экономист Евгений Коган обратил внимание на тревожные данные мониторинга предприятий Центрального банка России. Показатель деловой активности снизился до отрицательных значений, что является серьезным сигналом о замедлении экономического роста. По его словам, подобное ухудшение наблюдалось лишь в пяти месяцах с 2002 года, причем оно затрагивает большинство отраслей экономики.
Коган подчеркнул, что сочетание спада деловой активности с ростом издержек и инфляционных ожиданий создает риск стагфляции. В случае, если топливный кризис не удастся быстро разрешить, экономика может столкнуться с одновременным замедлением роста и ускорением инфляции.
Ранее Росстат опубликовал данные о недельной инфляции, которая за период с 7 по 13 июля снизилась до 0,17% (0,31% неделей ранее). Однако структура инфляции вызывает беспокойство: бензин подорожал на 2,25% (2,1% неделей ранее), а дизельное топливо — на 3,18% (3,4% неделей ранее).
Коган считает, что ЦБ находится в сложном положении: повышение ставки для борьбы с инфляцией может еще больше замедлить экономическую активность, а снижение ставки для поддержки бизнеса может привести к неконтролируемому росту цен. В июле, по его мнению, регулятор не предпримет никаких действий, рассчитывая на временный характер текущих проблем.
«Деловая активность резко сократилась. За всю историю наблюдений с 2002 года было лишь пять месяцев, когда индикатор ухудшался быстрее. Более того, показатель стал отрицательным. На графике видно, что это соответствует кризисам. В разрезе отраслей ухудшение идет широким фронтом. Пока это плохие данные только за один месяц. Многое будет зависеть от того, как быстро разрешится топливный кризис», — прокомментировал Коган.
