05/06/2026
Корпоративный долговой рынок России демонстрирует стабильность, и увеличение спроса на заемные средства ожидается в связи с понижением ключевой ставки до уровня, обеспечивающего положительную экономику инвестиционных проектов. Об этом сообщил на ПМЭФ-2026 руководитель департамента по работе с клиентами рыночных отраслей ВТБ Дмитрий Средин.
Средин отметил, что общий объем корпоративной задолженности в России с начала года практически не изменился и составляет около 84,5 трлн рублей. Такая стабильность связана прежде всего с большим объемом погашений, аналогичная ситуация была и в прошлом году.
Он подчеркнул, что для оценки перспектив роста корпоративного кредитования необходимо учитывать два основных пороговых уровня процентных ставок.
"Первый ориентир — это ключевая ставка около 12%. При такой ставке стоимость заемного капитала становится сопоставимой с рыночной рентабельностью инвестированного капитала. В таких условиях проекты начинают приносить добавленную стоимость для акционеров, а не работать преимущественно на обслуживание долга. Именно с этого уровня можно ожидать заметного оживления инвестиционного спроса на кредитование", — сказал Средин.
Он также добавил, что более выраженный рост инвестиционной активности возможен при дальнейшем снижении ставки.
"При ставке ниже 10% у бизнеса появляется дополнительный запас финансовой устойчивости для запуска долгосрочных проектов развития. В диапазоне 8–9% стоимость денег перестает быть главным ограничением для корпоративных заемщиков. Компании получают возможность планировать модернизацию производств, расширение мощностей и запуск новых площадок, опираясь на устойчивую финансовую модель", — отметил он.
Говоря о финансовом положении крупных компаний, Средин подчеркнул, что запас прочности в корпоративном секторе сохраняется, однако распределен крайне неравномерно.
"Есть отрасли, которые вошли в текущий цикл с комфортным балансом, предсказуемым денежным потоком и возможностью частично компенсировать рост издержек через цены. Это отдельные экспортноориентированные компании, технологичные производства, фармацевтика, а также часть сервисных отраслей, работающих на внутреннем рынке", — сказал он.
Средин также подчеркнул, что ВТБ не применяет отраслевой подход с жесткими ограничениями на кредитование.
"Мы всегда детально анализируем положение каждого заемщика, состояние отрасли и макроэкономическую ситуацию, включая глобальные факторы. У нас нет отраслей, которые автоматически попадают в какие-либо "красные списки". Для банка ключевое значение имеют качество бизнеса, финансовая устойчивость компании и ее перспективы развития", — подчеркнул он.
