05/06/2026
В рамках Петербургского международного экономического форума председатель совета директоров Северстали Алексей Мордашев выразил обеспокоенность продолжительным периодом высоких процентных ставок и их влиянием на экономику. Он подчеркнул, что не только уровень ключевой ставки, но и продолжительность периода, в течение которого экономика функционирует в условиях высоких кредитных ставок, имеет большое значение.
Мордашев обратил внимание на замедление инвестиционной активности, отметив, что инвестиционные процессы имеют высокую инерцию, и последствия длительного периода дорогого финансирования проявляются не сразу. Однако, по его словам, влияние высокой стоимости капитала становится все более заметным.
Кроме того, он указал на изменения на рынке труда, где спрос работодателей на персонал постепенно снижается, а число соискателей растет. Эти тенденции, по его мнению, свидетельствуют о начале охлаждения рынка труда.
Еще одним индикатором изменения ситуации Мордашев назвал снижение спроса на инвестиционные товары. В качестве примера он привел металлургическую отрасль, подчеркнув, что внутреннее потребление стали сокращается уже третий год подряд. В 2025 году рынок снизился на 14%, а за первые четыре месяца 2026 года падение составило еще 13%. В результате за три года спрос на металлопродукцию сократился примерно на треть.
Такая динамика, по мнению Мордашева, отражает общее замедление инвестиционных процессов в экономике и снижение темпов экономического роста. Он отметил, что текущие показатели роста находятся на минимальных уровнях, а разница между официально фиксируемым ростом и стагнацией становится все менее заметной.
Мордашев заявил, что совокупность этих факторов позволяет говорить о рисках чрезмерного охлаждения экономики. Он привел в пример ситуацию в Северстали, где компания уже сократила инвестиционную программу на текущий год на 24%. Если первоначально объем вложений планировался на уровне 165 млрд рублей, то после корректировки он был уменьшен до 147 млрд рублей. При этом, подчеркнул Мордашев, даже после сокращения инвестиций финансовые показатели компании находятся под серьезным давлением, а денежный поток впервые за длительное время стал отрицательным.
Мордашев выразил мнение, что накопленный эффект жесткой денежно-кредитной политики начинает все сильнее отражаться на деятельности реального сектора экономики.
