24/04/2026
Банк России представил прогноз макроэкономических показателей на 2026–2028 годы, включающий оценки по инфляции, ключевой ставке, ВВП, кредитованию и платежному балансу.
В 2025 году среднегодовая ключевая ставка составила 19,2%. В 2026 году, согласно прогнозу, она снизится до 14,0–14,5%. В течение года ожидается неравномерная динамика: с января по апрель ставка будет на уровне 15,5%, а с конца апреля до конца года — в диапазоне 13,3–14,0%. В 2027 и 2028 годах ставка прогнозируется на уровне 7,5–8,5%, что отражает постепенное смягчение денежно-кредитной политики.
Годовая инфляция в 2025 году составила 5,6%. В 2026 году прогнозируется в диапазоне 4,5–5,5%, а в 2027–2028 годах — на уровне 4,0%. Среднегодовой показатель инфляции снизится с 8,7% в 2025 году до 5,1–5,6% в 2026 году и достигнет целевого уровня 4,0% в 2027–2028 годах.
ВВП в 2025 году вырос на 1,0%. Прогноз на последующие годы выглядит следующим образом: в 2026 году — 0,5–1,5%, в 2027–2028 годах — 1,5–2,5%. Поквартальная динамика ожидается аналогичной: от 1,0–2,0% в 2026 году до 1,5–2,5% в 2027–2028 годах.
Расходы домашних хозяйств на конечное потребление в 2026 году вырастут на 0,5–1,5%, а в 2027–2028 годах — на 1,5–2,5% (после роста на 3,6% в 2025 году). Валовое накопление основного капитала в 2026 году покажет нулевой или отрицательный прирост (от 0% до –2%), а затем перейдет к росту на 1,0–3,0%.
Экспорт в 2026 году сократится на 2,5% (после падения на 20,5% в 2025 году), а в 2027–2028 годах вырастет на 1,0–3,0%. Импорт демонстрирует аналогичную динамику. В стоимостном выражении экспорт в 2026 году составит 485 млрд долларов, а в 2027–2028 годах — 472 млрд долларов. Импорт в 2026 году составит 330 млрд долларов, в 2027 году — 342 млрд долларов, в 2028 году — 357 млрд долларов.
Торговый баланс останется профицитным, хотя и снизится с 117 млрд долларов в 2025 году до 115 млрд долларов в 2028 году. Сальдо текущих операций сократится с 43 млрд долларов в 2025 году до 29 млрд долларов в 2028 году. Цена нефти для налогообложения прогнозируется стабильной: 56 долларов за баррель в 2025 году, затем 55 долларов за баррель в 2026–2028 годах.
В банковском секторе ожидается значительное изменение. Требования банковской системы к экономике (с исключением валютной переоценки) в 2025 году выросли на 9,5%. В 2026 году ожидается снижение на 7–10%, в 2027 году — на 8–13%, в 2028 году — снова на 8–13%. Аналогичное падение прогнозируется по кредитованию населения, включая ипотеку. Ипотечный портфель, выросший в 2025 году на 7,8%, в 2026–2028 годах будет сокращаться или стагнировать в диапазоне от –10% до +15% в разные годы, при этом в 2026 году заложена отрицательная динамика (–9%).
Резервные активы в 2025 году сократились на 19 млрд долларов. В 2026 году запланировано незначительное снижение (–5 млрд), а в 2027–2028 годах — сокращение на 3 млрд долларов ежегодно.
