15/04/2026
В первом квартале 2026 года на российском рынке облигаций и цифровых финансовых активов произошло 11 первичных технических дефолтов, сообщает рейтинговое агентство "Эксперт РА" в своем исследовании о перспективах долгового рынка в 2026 году. Из них четыре дефолта впоследствии переросли в полноценные.
Аналитики агентства отмечают, что несмотря на рост рынка облигаций и рекордные показатели, ситуация сопровождается увеличением числа проблемных случаев среди заемщиков. В 2025 году количество технических дефолтов на долговом рынке выросло в три раза, и риски дальнейшего ухудшения сохраняются в текущем году.
Согласно обзору, инвесторы продолжают отдавать предпочтение облигациям с фиксированным купоном, стремясь зафиксировать высокую доходность в ожидании возможного смягчения денежно-кредитной политики и снижения ключевой ставки. Кроме того, участники рынка вновь проявляют интерес к квазивалютным облигациям, которые становятся востребованными как среди эмитентов, так и среди инвесторов.
Агентство также обратило внимание на ухудшение финансовой устойчивости части корпоративного сектора. В 2025 году количество случаев снижения кредитных рейтингов и пересмотра прогнозов по ним увеличилось вдвое, что свидетельствует о сокращении запаса прочности у нефинансовых компаний.
Наиболее устойчивое положение сохраняют крупнейшие заемщики первого эшелона, тогда как компании со средним и повышенным уровнем риска (в диапазоне рейтингов от "BBB+" до "B-") остаются наиболее чувствительными к дорогому фондированию и изменению рыночной конъюнктуры.
Дополнительным фактором давления на рынок является значительный объем предстоящих выплат по долговым обязательствам. До конца 2026 года российским компаниям предстоит погасить около 3,4 трлн рублей без учета оферт, что в 2,5 раза превышает показатели предыдущего года.
По мнению аналитиков, необходимость масштабного рефинансирования усилит конкуренцию за ликвидность и станет серьезным испытанием для эмитентов с более низкими кредитными рейтингами.
