24/03/2026
Центробанк России представил статистику состояния кредитного рынка и денежной массы за первые два месяца 2026 года. Ключевая тенденция — активный рост кредитования компаний на фоне практически полного отсутствия роста розничного кредитования. Общий объем кредитов экономике составил 156,3 трлн рублей, увеличившись за месяц на 0,7 трлн рублей, а годовой темп роста ускорился до 9,6%.
Основной вклад в расширение кредитного портфеля внесли кредиты организациям, которые за февраль увеличились на 0,7 трлн рублей и достигли 116,1 трлн рублей. Годовой прирост этого сегмента ускорился до 11,5%.
Корпоративное кредитование демонстрирует две разнонаправленные тенденции:
- Корпоративные кредиты (ссуды) выросли за месяц на 551 млрд рублей, а годовая динамика ускорилась до 10,8%, что свидетельствует о сохранении инвестиционной активности и потребности бизнеса в оборотных средствах.
- Рынок корпоративных облигаций продолжает бурно развиваться: портфель долговых ценных бумаг компаний увеличился за месяц на 129 млрд рублей, а в годовом выражении прирост составил рекордные 20,7%. Это говорит о развитии финансового рынка и высокой инвестиционной привлекательности.
В то же время "прочие требования" к организациям (включая операции РЕПО и некоторые виды дебиторской задолженности) сократились на 13 млрд рублей, показав отрицательную годовую динамику.
Розничное кредитование демонстрирует противоположную динамику. Общий портфель требований к населению за февраль остался неизменным, составив 40,3 трлн рублей, а годовой прирост зафиксировался на уровне 4,3%. Кредиты физическим лицам практически не показали прироста за месяц (снижение на 1 млрд рублей), а их годовая динамика составляет 4,5%. Кредитование индивидуальных предпринимателей (ИП) продолжает сокращаться: портфель уменьшился на 9 млрд рублей за месяц, а годовой спад составляет 2,0%. Такая динамика отражает последствия жесткой денежно-кредитной политики ЦБ — высокие процентные ставки снижают потребительский спрос, делая крупные покупки в кредит менее доступными для населения.
Широкая денежная масса М2Х, включающая наличные деньги, рублевые и валютные депозиты всех секторов, за месяц выросла на 3,1 трлн рублей, достигнув 144,7 трлн рублей. Годовой прирост ускорился до 12,4% — это максимальные темпы за последние месяцы. Структурно рост обеспечили рублевые депозиты организаций (+1,7 трлн рублей за месяц), годовой прирост которых разогнался до 10,5%, и депозиты населения (+1,1 трлн рублей), сохранившие высокие годовые темпы на уровне 14,9%. Прирост наличных денег (М0) остается умеренным: +241 млрд рублей за месяц (8,8% г/г).
Таким образом, на кредитном рынке происходит структурная перестройка: экономика продолжает получать финансирование, но основным источником роста остается корпоративный сектор, активно использующий как банковские кредиты, так и инструменты фондового рынка. Розничное кредитование, напротив, замерло под давлением высоких ставок и жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. Рост денежной массы при стагнации потребительского кредитования подтверждает, что свободная ликвидность аккумулируется в корпоративном секторе и у населения в виде сбережений, а не идет на разгон потребительского спроса, что создает благоприятные условия для дальнейшего снижения инфляции.
