16/02/2026
Бизнес-климат в России стремительно ухудшается, согласно свежим данным мониторинга Банка России. В феврале 2026 года Индикатор бизнес-климата (ИБК) упал до 0,2 пункта, что стало минимальным значением с октября 2022 года. Основной причиной стало резкое снижение текущих оценок спроса, которое не удалось компенсировать даже за счет улучшений в краткосрочных ожиданиях предпринимателей. Регулятор отмечает "заметное сокращение объема заказов" и скопление товаров на складах.
Оценки текущего спроса достигли самых низких значений с мая 2022 года. Компании жалуются на слабую активность потребителей, несмотря на высокие отпускные цены. Особенно тяжело приходится строительному сектору, где наблюдается снижение спроса на жилье и объемы подрядов.
Несмотря на замедление спроса, компании продолжают повышать цены. В феврале рост отпускных цен ускорился практически во всех отраслях. Однако ожидания относительно цен на ближайшее будущее резко снизились (с 30,0 до 20,8 пункта), а прогнозируемый годовой прирост цен упал более чем вдвое - с 10,4% до 5,9%. Бизнес осознает, что дальнейшее повышение цен бессмысленно, так как потребитель не способен платить больше.
В четвертом квартале 2025 года инвестиции росли рекордными темпами, но компании уже закладывают их замедление в 2026 году. Единственная положительная новость на рынке труда - четвертый месяц подряд снижается острота кадрового дефицита, хотя нехватка работников, мучившая экономику последние два года, все еще остается критической.
Согласно февральскому обзору ЦБ, планы компаний по найму новых сотрудников на первый квартал 2026 года стали самыми скромными с третьего квартала 2022 года.
- Положительный баланс ответов по найму сохраняется (компаний, желающих нанять сотрудников, все еще больше, чем тех, кто хочет уволить), но этот показатель резко снизился. Бизнес перестал расширять штат.
- Каждое второе предприятие не планирует повышать зарплату в первом квартале 2026 года. Те же, кто планирует, закладывают крайне скромный рост - в среднем всего на 2,8% за квартал, что значительно ниже темпов прошлых периодов.
- Обеспеченность персоналом в 4К25 выросла (показатель улучшился с -25,1 до -23,2 п.), хотя все еще находится на критически низких уровнях. Проще говоря, людей не хватает, но паника среди работодателей по этому поводу уже прошла.
Российская промышленность завершила 2025 год на инвестиционном подъеме, но первые недели 2026 года несут тревожные сигналы. Мониторинг ЦБ показывает, что темпы роста вложений в основной капитал в четвертом квартале стали максимальными за весь прошлый год. Однако вслед за этим последовало резкое охлаждение текущей деловой активности в добыче и обрабатывающих производствах.
- Компании активно вкладывались в новые мощности, из-за чего уровень загрузки существующих мощностей в 4К25 снизился (до 77,9%) - новые цеха еще не успели набрать заказы. При этом общая загрузка все еще выше докризисных уровней 2017–2019 годов.
- В феврале 2025 года именно предприятия добывающего сектора и сферы услуг внесли наибольший негативный вклад в падение Индикатора бизнес-климата. Обрабатывающие производства, выпускающие инвестиционные товары (оборудование, станки), также ухудшили свои оценки.
- На этом фоне выделяется сельское хозяйство и производители потребительских товаров, где сохраняются наиболее позитивные ожидания на будущее.
